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看我巧学会计职称中级财务管理(2)
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发布时间：2006-06-20
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第三章 企业筹资方式
筹资动机：设立（初始）、扩张（追加）、调整（模式）、混合（前三样都有）
筹资分类
来源渠道：权益和负债；金融机构：直接和间接；期限：短期和长期
取得方式：内源和外源；结果在资产负债表中反映：表外和表内；
筹资渠道：企业（其他、自留）、国家财政、金融机构（银行、其他）、个人
筹资原则：适当及时合理经济
企业资金需要量预测
比率预测法（资金与销售额之间的比率）
对外筹资需要量分三个部分，增加的资产，增加的负债，增加的留存收益（三增）
对外筹资需要量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益
增加的留存收益＝预计销售净利率*（1-股利利率）
收益率＝1-股利支付率
资金习性预测法
高低点法＝（最高－最低）占有量／（最高－最低）收入
回归直线法
权益资金的筹集
直接普通股优先股
直接的优点：增强信誉、加快生产、降低风险
直接的缺点：成本高；分散控制
普通股的权利：管理、盈余、出让、优先认股
优点：无利息负担、无到期日、风险小、增加信誉、限制少
缺点：成本高、分散控制
优先股
动机：防股权分散、调剂现金余缺、改善结构、维持举债
对股东有利：累积、可转换、参与
对股份公司有利：可赎回
优先股股东的权力：分配股利、分配剩余、部分管理
优点：无到期日、增强信誉
缺点：成本高、限制少、负担重
发行认股权证
认股权证的价值＝普通股（市场价－认购价或执行价）*认股权证换股比率
理论价值四大因素：换股比率、普通股市价、执行价、剩余有效期
负债资金的筹集
金融机构（银行、发行债券）、（其他企业）融资租赁、商业信用、
杠杆收购（收购抵押－向银行借款）
与银行有关的信用条件
周转信贷协定（未用的限额*承诺费率）
补偿性余额贷款实际利率＝名义利率／（1-补偿性余额比率）*100％
借款利息的支付方式
贴现法（实际利率大于名义利率）＝名义利率／1-名义利率
优点：快低有弹性
缺点：风险大、限制多、数额有限
发行公司债券
发行浮动利率债券的目的为了对付通货膨胀
债券发行价格
复利式：＝票面金额*复利现值+票面金额*利息*普通年金现值
单利式：＝票面金额*（1+N年利息）*复利现值
优点：低保证控制发挥杠杆作用
缺点：风险高、限制多、筹资有限
可转换债券
转换价格＝面值／比率；转换比率＝普通股数／可转债券数
优点：灵活稳定利率低
缺点：风险大，量少
融资租赁
租金的构成：设备价款、融资成本（利息）、租赁手续费
后付租金（普通年金）；先付（即付年金）
优点：快少小轻
缺点：成本高
利用商业信用
现金折扣成本的计算
放弃现金折扣的成本＝现金折扣百分比／（1-现金折扣百分比）*360／天数*100％
优点：便利低少
缺点：成本高
杠杆收购筹资就是收购－抵押－向外借款
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